Kétséges a folytatás 2020-tól, a növekedés motorjaiból kifogy az üzemanyag, a kormányzat és a jegybank gazdaságélénkítési lehetőségei kimerültek, az uniós pénzek jelentősen csökkennek.
A magyar gazdaság növekedése idén jóval meghaladja a termelési tényezők által meghatározott két százalékos növekedési szintet, a túlfűtöttség jelei leginkább a munkaerőpiacon, a szakképzett munkaerő hiányában jelentkezik, a munkaerő elvándorlása, a képzettség hiánya és demográfiai okok miatt. 2018-bam még gyorsult a magyar gazdaság növekedése 4,4 százalékkal nőhet, ám a lendület kifulladásának a jelei mutatkoznak. 2018-ig tartott ki a kormány és az MNB gazdaságélénkítő politikája, jövőre ez már nem tartható fent – mondta Várhegyi Éva Pénzügykutató Zrt kutatásvezetője a cég őszi gazdasági jelentését bemutató tájékoztatón.
Sem munkaerő oldaláról, sem tőkeoldalról nem jöttek létre azok a lehetőségek, amelyek alapjai lehetnének középtávon a növekedésnek. Az uniós támogatások elégtek, azok nem hoztak létre versenyképes termelő kapacitásokat, emiatt a Pénzügykutató szerint a növekedési ütem jövőre megtörik, de így is 3,2 százalékkal nőhet a gazdaság. 2019 utáni évekkel kapcsolatban nagyon keveset látni. A növekedés motorjai közül több is kedvezőtlen tempóra válthat, így a kedvező külső könnyerezet romlik, az uniós pénzek mennyisége az új uniós ciklusban minden bizonnyal csökken, s a bérkiáramlás is alighanem lassul.
A kormányzat és a jegybank gazdaságélénkítési lehetőségei kimerültek,
így a magyar kormánynak nem lesz lehetősége, hogy növekedés lassulását ellensúlyozza. Éppen akkor amikor igazán szükség lenne ár, ha ezt mégis megtenné, akkor elszállna az államháztartás hiánya. Így az előbb-utóbb bekövetkező recesszió – vagy ami rosszabb válsághelyzet – idején már nem marad forrás az anticiklikus gazdaságpolitikára.
A magyar kormány azt a cél akarta elérni, hogy az uniós pénzek gyors elköltésével modernizálja, versenyképessé tegye a magyar gazdaságot, ám ebből semmi sem lett. Így amíg a mélyebbről induló balti államok, Szlovákia felzárkózott az uniós fejlettség közelébe, Magyarországon lemarad – így már csak kis idő kérdése, hogy a román gazdaság is beelőzze a magyart.
Jó tíz éve nem volt ilyen
Utoljára 2002-2005 közötti időszakban nőtt ilyen gyorsan a magyar gazdaság, ám azzal a nagy különbséggel, hogy akkor mindez a külső finanszírozási pozíciók romlásával járt. Most ezt megúszta a magyar gazdaság, köszönhetően a bődületes mennyiségben (nem) érkező uniós támogatásoknak. A jövedelmek erőteljes kiáramlása húzza a gazdaságot, idén 8,7 százalékkal nőnek a reálbérek – ami jelentős eleme a lakossági fogyasztásnövekedésnek.
Kedvező a külső konjunktúra is és a külső monetáris környezet is féken tartotta az inflációt. Idén 2,9 százalékkal nőnek az árak, jövőre 3,3 százalékra gyorsul az infláció. A USA, az EU jegybankjai már megkezdték a monetáris környezet szigorítását, az MNB viszont eddig semmilyen szigorító lépést nem tett, ráadásul további lazítást jelentett be a Növekedési Hitelprogram folytatásával. Az NHP hitelt 2,5 százalékon kaphatják meg a kkv-k – ami a 3 százalék feletti infláció mellett negatív reálkamatot jelent – ez minden csak nem monetáris politika normalizálása – mondta Várhegyi Éva.
Nem lesz gond az államháztartásban
Idén az államháztartás hiánya bőven a 3 százalékos cél alatt marad, sőt csökken az államadósság is, már most drágul az államadósság finanszírozása, ezt tovább rontja szigorodó pénzügyi környezet. A kormány kiemelt célja az államháztartási hiány 3 százalék alatt tartása. Az egyensúlyi pozíció 2019-be (még) nem borul fel, sem a belső sem a külső infláció nem erősödik, nagy kérdés, hogy mi történik a januári béremelésekkel. A Pénzügykutató szerint így is 5,5 százalékkal nőhetnek a reálbérek 2019-ben.
Bizonytalansági tényező a monetáris politika további alakítása – az MNB a kamatemelésről hallani sem akar. A jegybank a második félévben a kamatfolyós szűkítésével szigoríthat – így emelheti meg a pénzpiaci kamatokat, ám a 0,9 százalékos alapkamathoz még nem nyúl. A Pénzügykutató várakozásai szerint az euró árfolyama az idei év végén 324 forint lesz, 2019 végére pedig 322 forintos eurót várnak.
