A megdöbbentő politikai hírekkel teli napban a Trumpot éltető kereskedelmi miniszter, Howard Lutnick ezen posztja élesen felidézte bennem a szerda délutánt.

Az a kettős akció, hogy egyszerre csökkentette a vámokat a világ nagy része számára (szerintünk), és önkényesen emelte rájuk a szemet gyönyörködtető 125 százalékot Kína számára, újabb csavart adott Trump kereskedelempolitikájának hullámvasútjához.

Az általános protekcionista offenzíva egy olyan politika nyitányának bizonyult, amely ebben a szakaszban az USA-Kína kereskedelemmel kapcsolatos villámháborúnak felel meg.

Az általános kölcsönös vámfenyegetésével Trump talán komolyan gondolta, amit mondott. Fenyegetésekkel próbált engedményeket kicsikarni. Aztán, ahogy a piacok reagáltak, a kormányzat úgy döntött, hogy eleget tesz a felfüggesztés iránti követelésnek, amely Amerika legbefolyásosabb üzletemberei közül néhánytól érkezett.

Ahogy egy jól értesült Bloomberg-sztori leírta, a kormányzat minden oldalról kapott hívásokat:

... Maga Trump, aki szerda délután a Fehér Ház déli gyepén több autóversenyzővel találkozott, elismerte, hogy a döntést nem kis részben a pénzügyi piacokon uralkodó káosz okozta.

Trump beszél egy autóversenyző bajnokokkal tartott rendezvényen a Fehér Ház déli gyepén április 9-én.Fotós:Chris Kleponis/CNP/Bloomberg

„Nos, úgy gondoltam, hogy az emberek egy kicsit kiugrottak a sorból” - mondta Trump. „Kezdtek csaholni - tudja, egy kicsit csaholtak, egy kicsit féltek”.

De ennél többről volt szó.

Bár a végrehajtás vad volt, és az egész dolog az önkény gyakorlása, az általános politikai váltás egyértelmű: tegnap a kormányzat az általános kereskedelmi offenzíváról áttért a Kínától való radikális elszakadásra.

Most már tudom, hogy hangosan kritizáltam a Trump-rezsim szanálását, de hallgassanak meg. Lehetséges, hogy miközben sokan közülünk a múlt héten a vámképlet abszurditásán kuncogtak, valójában volt egy „ravasz tervük”.

Sőt, többé-kevésbé azt mondták nekünk, hogy van.

Nézd meg Trump táblájának tetejét!

Ahogy a méltán gúnyolt Scott Bessent rámutatott:

„Ahogy egy hete mindenkinek azt mondtam ezen a helyen: „Ne vágjatok vissza, és megjutalmaznak titeket””.

Ez egy abszurd felvetés volt. Hogy a fenébe várhatták el, hogy a világ többi része reakció nélkül tűri az amerikai elnök bohóckodását? A világ többi része nem osztja az USA-val folytatott kereskedelem nevetségesen egyoldalú értelmezését.

De képzeljük csak el, hogy a Trump-világban vagyunk.

Képzeljük el, hogy ezt már egy ideje tervezgetik. Képzeljük el, hogy az indoklás valahogy így szól:

"Oké, felrázzuk a dolgokat. Mindenkit csúnya vámokkal sújtunk. Néhány szép nagy számmal. Gyönyörű számokkal. Ez majd kihúzza őket a csávából. Lássuk, hogyan reagálnak."

„Megjutalmazni azokat, akik megcsókolják a gyűrűt?”

"Nos, tartsd meg 10 százalékot. Beszélgessetek tovább. De igen, .... jutalmazd meg azokat, akik nem reagálnak."

"Oké. Szóval, ha a világot »team defy« és »team compliance« (Baldwin) csoportokra osztjuk, akkor tudjuk, hogy ki az, aki a legkevésbé valószínű, hogy megcsókolja a gyűrűt? Ki fog visszavágni?"

"Kína és talán az EU. De Kína biztosan."

"Akkor tehát valódi kereskedelmi háborúban vagyunk? ... Kínával? És talán Európával?"

"Ezt úgy mondod, mintha ez rossz dolog lenne! Nincs többé „kis udvar. magas kerítés”. Decouplingforreal." (Az amerikai-kínai elválás: retorika és valóság)

„Vagy megadják magukat?”

„Vagy kapunk valami igazán nagy üzletet”?"

Mit írt Trump múlt pénteken, amikor a piacok a kínai-amerikai eszkaláció hírére zuhantak:

„KÍNA ROSSZUL JÁTSZOTT, PÁNIKBA ESTEK - AZ EGYETLEN DOLOG, AMIT NEM ENGEDHETNEK MEG MAGUKNAK!”

Trumpnak ez a megfogalmazása azt sugallja, hogy Kína másképp is játszhatta volna a dolgot. A nagy alku lehetősége pedig mindig is Trump egyik fantáziája volt.

 

A Kínával való alku keresése nem egy olyan ultra héja álláspontja, mint Navarro. És nyilvánvalóan Bessent álláspontja sem.

A nyugati szárny lázas légkörében a kereskedelempolitika és a Kína-ellenes politika közeledett egymáshoz.

Egy ideje már kérdezzük, hogy mi Trump Kína-politikája. Itt a válasz.

A szerdai rendkívüli lezárás időzítése kétségtelenül a piaci reakciók és az által Trump „izguló emberekként” emlegetett jelenség hatására történt.

De valójában. volt egy bizonyos logikája: megrázni a világot, kifüstölni és elszigetelni Kínát.

A következő szakaszban, a hajlandóakkal folytatott tárgyalásokon semmi sem akadályozza meg a Fehér Házat abban, hogy feltételrendszert követeljen a kereskedelemben Amerika más partnereivel, hogy még inkább célba vegye Kínát. Emlékezzünk a pingvinekre és a Kínából származó közvetett import előtt való elzárkózásra.

Egy radikális lépés a szétválasztás felé mindig is sokkoló volt. Mindig is fájt volna a piacoknak. Így a Kínára kivetett 125 százalékos vámok szinte megkönnyebbülésként hatnak.

Ahogy a Bloomberg kiváló csapata rámutatott, ez valóban sokkoló eszkaláció a tavaly ilyenkor tapasztaltakhoz képest, amikor Janet Yellen még azt mondhatta: „A két gazdaságunk mélyen integrálódott, és egy nagyarányú szétválás katasztrofális lenne mindkettőre nézve”.

Gazdasági szempontból pedig, különösen az amerikai fogyasztók szempontjából, semmi értelme annak, hogy „Ó, csak Kínára mennek rá”. Kína olyan hatalmas, hogy az egyetlen országra kivetett 125 százalékos vámokkal a teljes vámszint valójában magasabb, mint mielőtt Trump bejelentette volna „engedményeit”.

Kiszámoltuk, hogy a Trump-féle „put” (biztosítási mechanizmus) után a jelenlegi vámtarifa-kombináció valójában rosszabb – Kína több fogyasztási cikket exportál az Egyesült Államokba, mint más országok, így ezek (125%-ra történő) emelése a többihez képest nagyobb csapást mér a fogyasztási árukra.

 

A fájdalom a fogyasztási cikkek széles skáláján érezhető lesz:

 

De ez túlmutat a fogyasztói gazdaságon. A szerdai nap végeredménye nem a béke vagy a de-eszkaláció, hanem:

Arthur Kroeber, a GavekalDragonomics New York-i székhelyű, korábban Pekingben dolgozó partnere, Arthur Kroeber szerint „a teljes körű kereskedelmi háború .... nagyalku téveszméi félretehetők”. „Ez lényegében azt jelenti, hogy Trump elkötelezte magát amellett, hogy véget vet az USA Kínával folytatott kereskedelmének”. Ezzel a két, együttesen 46 billió dolláros GDP-vel rendelkező gazdaság egy csirkeharcban bezárva marad. A tét a közel 700 milliárd dolláros kétirányú éves áruforgalom, Kína becslések szerint 1,4 billió dollár értékű portfólióbefektetése az Egyesült Államokban, valamint olyan kevésbé nyilvánvaló, de nem kevésbé jelentős változók, mint a vállalkozásoknál és egyetemeken évtizedek alatt kialakult emberek közötti kapcsolatok és a mindkét oldalon elmérgesedő közvélemény. A Pew Research Center tavalyi felmérése szerint 10-ből 8 amerikai negatívan vélekedik Kínáról, de a Pew kedden közzétett felmérése szerint 52%-uk úgy véli, hogy a Kínára kivetett amerikai vámok mind nekik személyesen, mind az Egyesült Államoknak ártanának. A BloombergEconomics becslései szerint a kínai árukra kivetett 100%-os amerikai vámok középtávon gyakorlatilag eltörölnék az ázsiai ipari nagyhatalomból származó összes amerikai importot.

Hogyan fog ez megvalósulni? Ezt még túl korai lenne megmondani. De a legostobább dolog, amit el lehet képzelni, hogy Pekingnek nincs módja reagálni az amerikai nyomásra. És ez nem elsősorban az általuk bejelentett 84 százalékos vámok formájában fog történni:

... EvanMedeiros, aki Barack Obama korábbi elnök és HankPaulson pénzügyminiszter tanácsadója volt a Kína-politikával kapcsolatban, szerint ez félreértelmezése annak a finom gazdasági eszköztárnak, amely a kínai vezetők rendelkezésére áll – az exportkorlátozásoktól kezdve a versenyjogi vizsgálatokig és a kiberbiztonsági felülvizsgálatokig.. Egy kedden közzétett új tanulmánybanMedeiros és társszerzője, Andrew Polk a Kína rendelkezésére álló „precíziós irányítású gazdasági lőszerek” egész sorát dokumentálja, amelyek „arra szolgálnak, hogy politikai és geopolitikai célokból célzott és gyakran jelentős fájdalmat okozzanak”. Ezek - érvel Medeiros - aszimmetrikus előnyt biztosítanak Kínának az USA-val való gazdasági konfliktusban. "A vámháborúval az a probléma, hogy mindkét fél szenved. És a mai amerikai-kínai kapcsolatokban az a nagy kérdés, hogy ki szenved többet, és ki tud nagyobb fájdalmat elviselni” - mondja Medeiros, aki jelenleg a Georgetown Egyetemen dolgozik. "A kínaiak, felismerve ezt, egy teljesen új eszköztárat fejlesztettek ki az Egyesült Államokkal való versenyre, amely lehetővé teszi a kínaiak számára, hogy nagyon konkrét fájdalmat okozzanak nagyon konkrét amerikai szereplőknek anélkül, hogy ez számukra megfelelő költséggel vagy fájdalommal járna. És ha hosszú távú gazdasági versenybe kezdenek az Egyesült Államokkal, márpedig ők ezt teszik, akkor ez hihetetlenül hasznos." Trump kísérlete, hogy növelje a nyomást a tárgyalások kikényszerítése érdekében, „veszélyes stratégia” - mondja Medeiros. „A kínaiak nem akarnak úgy tárgyalni, hogy pisztolyt szegeznek a fejükhöz”.

És hogyan fog ez az egész világra kihatni?

"Az amerikai sokk egy súlyosabb kínai sokkhoz fog vezetni, ami a világ más jelentős szereplőit is arra késztetheti, hogy vámokat vessenek ki Kínával szemben. Ez a forgatókönyv szerintem eléggé biztos” - mondja Richard Baldwin közgazdász, aki más kereskedelmi szakértőkkel együtt részt vett a Nemzetközi Valutaalap »A globalizáció helyzete« című, szombaton zárult tokiói konferenciáján. „Mindenki csak a fejét rázta” - mondta a helyszínen uralkodó hangulatról. Baldwin szerint a világgazdaság megmentője az lehet, hogy az USA a globális kereskedelemnek csak mintegy 15%-át adja, és a fennmaradó 85%-ot képviselő országok, köztük Kína, nagyon szeretnék fenntartani a rendszert a jelenlegi formájában. Baldwin szerint a világ többi része, élén Kínával és az Európai Unióval, saját lépéseket tehet a kereskedelem liberalizálása érdekében, még akkor is, ha a Trump vámvágására adott azonnali válasz a világot „Team Comply” és „Team Defy” csapatokra osztja.

Forrás: B:Bloomberg

Forrás: https://adamtooze.substack.com/p/chartboook-371-oh-its-only-china?utm_source=share&utm_medium=android&r=2cxqch&triedRedirect=true 2025. április 10.

Fordította: Naetar-Bakcsi Ildikó

(Balmix szerk.: s ha már a gúnyról van szó, íme még egy)