'Trump vámokra való fixáltsága egy szilárd globális gazdasági terv része”. Andrew Caballero-Reynolds / AFP via Getty

Trump elnök gazdasági lépéseivel szembesülve centrista kritikusai a kétségbeesés és a megható hit között ingadoznak, hogy a vámőrület el fog csitulni. Feltételezik, hogy Trump addig fújja és fújja a levegőt, amíg a valóság le nem leplezi gazdasági érvelésének ürességét. Nem figyeltek oda: Trump vámfixációja egy olyan globális gazdasági terv része, amely szilárd - bár eredendően kockázatos.

Gondolkodásuk a tőke, a kereskedelem és a pénz világméretű mozgásáról alkotott téves elképzelésen alapul. Mint a sörfőző, aki megrészegül a saját sörétől, a centristák végül elhitték a saját propagandájukat: hogy a versenypiacok világában élünk, ahol a pénz semleges, és az árak úgy igazodnak, hogy mindenből egyensúlyban legyen a kereslet és a kínálat. A műveletlen Trump valójában sokkal kifinomultabb náluk, mivel megérti, hogy a nyers gazdasági erő, nem pedig a marginális termelékenység dönti el, ki mit tesz kivel - belföldön és nemzetközileg egyaránt.

Bár megkockáztatjuk, hogy a szakadék néz vissza ránk, ha megpróbálunk Trump elméjébe pillantani, mégis meg kell értenünk a gondolkodását három alapvető kérdésben:

Miért hiszi, hogy Amerikát kizsákmányolja a világ többi része? Mi az elképzelése egy új nemzetközi rendről, amelyben Amerika újra „nagy” lehet? Hogyan tervezi ezt megvalósítani?

Csak így tudunk értelmes kritikát megfogalmazni Trump gazdasági mestertervéről.

Miért hiszi tehát az elnök, hogy Amerika rosszul jár? A legfőbb panasza az, hogy a dollárfölény hatalmas hatalommal ruházhatja fel Amerika kormányát és uralkodó osztályát, de végső soron a külföldiek ezt olyan módon használják fel, amely garantálja az USA hanyatlását. Amit tehát a legtöbben Amerika túlzott kiváltságának tartanak, azt ő túlzott tehernek látja.

Trump évtizedek óta siránkozik az amerikai gyártás hanyatlásán: „ha nincs acélod, nincs országod”. De miért a dollár globális szerepét okolja ezért? Mert - válaszolja Trump - a külföldi központi bankok nem hagyják, hogy a dollár lefelé igazodjon a „megfelelő” szintre - amelyen az amerikai export fellendül, az import pedig visszafogottá válik. Nem arról van szó, hogy a külföldi központi bankárok összeesküvést szőnek Amerika ellen. Csupán arról van szó, hogy a dollár az egyetlen biztonságos nemzetközi tartalék, amelyre ráteszik a kezüket. Természetes, hogy az európai és ázsiai központi bankok felhalmozzák a dollárokat, amelyek Európába és Ázsiába áramlanak, amikor az amerikaiak importálnak. Azzal, hogy az Európai Központi Bank, a Bank of Japan, a Kínai Népi Bank és a Bank of England nem cseréli el a dollárkészletét saját valutájára, elnyomja a valutájuk iránti keresletet (és így a valutájuk értékét). Ez segíti saját exportőreiket abban, hogy növeljék Amerikába irányuló eladásaikat, és még több dollárt keressenek. Egy véget nem érő körforgásban ezek a friss dollárok felhalmozódnak a külföldi központi bankárok pénztáraiban, akik, hogy biztonságosan kamatot szerezzenek, amerikai államadósság vásárlására használják őket.

És itt a bökkenő. Trump szerint Amerika azért importál túl sokat, mert jó világpolgár, aki kötelességének érzi, hogy a külföldiek számára biztosítsa a szükséges tartalék dolláreszközöket. Röviden, az amerikai gyártás azért hanyatlik, mert Amerika jó szamaritánus: a munkásai és a középosztálya szenved, hogy a világ többi része a kárára növekedhessen.

De a dollár hegemón státusza az amerikai kivételességet is alátámasztja, ahogyan azt Trump tudja és értékeli. A külföldi központi bankok amerikai állampapírok vásárlása lehetővé teszi az amerikai kormány számára, hogy hiányt termeljen, és olyan túlméretezett hadsereget fizessen, amellyel bármely más ország csődbe menne. Azáltal pedig, hogy a dollár a nemzetközi fizetések alappillére, a hegemón dollár lehetővé teszi az elnök számára, hogy a fegyveres diplomácia modernkori megfelelőjét gyakorolja: tetszés szerint szankcionáljon bármely személyt vagy kormányt.

Trump szemében ez nem elég ahhoz, hogy ellensúlyozza az amerikai termelők szenvedéseit, akiket alulmúlnak a külföldiek, akiknek központi bankárai kihasználják azt a szolgáltatást (dollártartalékok), amelyet Amerika ingyenesen nyújt nekik, hogy a dollárt túlértékelt állapotban tartsák. Trump számára Amerika aláássa önmagát a geopolitikai hatalom dicsőségéért és a mások profitjának felhalmozásának lehetőségéért. Ezek az importált gazdagságok a Wall Streetnek és az ingatlanügynököknek kedveznek, de csak azoknak az embereknek a kárára, akik kétszer is megválasztották őt: az amerikaiak a központi területeken, akik olyan „férfias” árukat állítanak elő, mint az acél és az autók, amelyekre egy nemzetnek szüksége van ahhoz, hogy életképes maradjon.

És nem ez a legrosszabb Trump aggodalmai közül. Az a rémálma, hogy ez a hegemónia múlandó lesz. Még 1988-ban, amikor az Art of the Deal című művét népszerűsítette Larry King és Oprah Winfrey műsorában, siránkozott: „Adós nemzet vagyunk. Valami történni fog az elkövetkező években ebben az országban, mert nem lehet tovább évi 200 milliárd dollárt veszíteni.” Azóta egyre inkább meggyőződése, hogy közeledik egy szörnyű fordulópont: ahogy Amerika teljesítménye relatíve csökken, a dollár iránti globális kereslet gyorsabban nő, mint az amerikai jövedelmek. A dollárnak ekkor még gyorsabban kell felértékelődnie, hogy lépést tudjon tartani a világ többi részének tartalékigényével. Ez nem mehet így örökké.

Ugyanis amikor az amerikai deficit meghalad egy bizonyos küszöbértéket, a külföldiek pánikba esnek. Eladják a dollárban denominált eszközeiket, és más valutát keresnek, amit felhalmozhatnak. Az amerikaiak a nemzetközi káosz közepette magukra maradnak, egy tönkrement feldolgozóiparral, lepusztult pénzügyi piacokkal és egy fizetésképtelen kormánnyal. Ez a rémálomszerű forgatókönyv meggyőzte Trumpot arról, hogy küldetése Amerika megmentése: kötelessége egy új nemzetközi rendet bevezetni. És ez a tervének lényege: 2025-ben egy döntő anti-Nixon-sokkot kell végrehajtania - egy olyan globális sokkot, amely semmissé teszi elődje munkáját, amikor 1971-ben megszüntette a Bretton Woods-i rendszert, amely a financializáció korszakának élére állt.

Ennek az új globális rendnek a központi eleme egy olcsóbb dollár lenne, amely továbbra is a világ tartalékvalutája maradna - ez még inkább csökkentené az USA hosszú távú hitelkamatait. Megkaphatja Trump a tortát (hegemón dollár és alacsony hozamú amerikai állampapírok) és megeheti azt is (leértékelődött dollár)? Tudja, hogy a piacok ezt maguktól soha nem fogják teljesíteni. Ezt csak a külföldi központi bankok tehetik meg helyette. De ahhoz, hogy beleegyezzenek ebbe, előbb sokkolni kell őket. És itt jönnek a képbe a vámok.

Ez az, amit a kritikusai nem értenek. Tévesen azt gondolják, hogy azt hiszi, hogy a vámtarifái önmaguktól csökkenteni fogják Amerika kereskedelmi hiányát. Tudja, hogy nem fognak. A hasznuk abból származik, hogy képesek sokkolni a külföldi központi bankárokat, hogy csökkentsék a hazai kamatlábakat. Következésképpen az euró, a jen és a renminbi gyengülni fog a dollárhoz képest. Ez ki fogja egyenlíteni az USA-ba importált áruk áremelkedését, és az amerikai fogyasztók által fizetett árakat nem fogja érinteni. A vámmal sújtott országok gyakorlatilag Trump vámjait fogják megfizetni.

A vámok azonban csak az első fázisa a mestertervének. A magas vámokkal, mint új alapértelmezéssel, és a kincstárban felhalmozódó külföldi pénzzel Trump kivárhatja az időt, miközben Európában és Ázsiában barátok és ellenségek beszélgetni akarnak. Ekkor lép be Trump tervének második szakasza: a nagyszabású tárgyalás.

Mi az elképzelése egy új nemzetközi rendről, amelyben Amerika újra „nagy” lehet?Elődeivel ellentétben - Cartertől Bidenig - Trump megveti a többoldalú találkozókat és a zsúfolt tárgyalásokat. Ő az egy az egy elleni tárgyalások embere. Az ő ideális világa a kerékagy és a küllők modellje, mint egy biciklikerék, amelyben az egyes küllők egyike sem tesz nagy különbséget a kerék működésében. Ebben a világképben Trump biztos abban, hogy minden egyes küllőt egymás után tud kezelni. Egyrészt a vámokkal, másrészt azzal a fenyegetéssel, hogy eltávolítja Amerika biztonsági pajzsát (vagy beveti azt ellenük), úgy érzi, hogy a legtöbb országot ráveheti a belenyugvásra.

Mibe engedjenek? Hogy jelentősen felértékeljék a valutájukat anélkül, hogy felszámolnák a hosszú távú dollárállományukat. Nemcsak azt fogja elvárni, hogy minden egyes megszólaló csökkentse a hazai kamatlábakat, hanem különböző dolgokat fog követelni a különböző tárgyalópartnerektől. A jelenleg legtöbb dollárt felhalmozó ázsiai országoktól azt fogja követelni, hogy adják el rövid lejáratú dollárvagyonuk egy részét saját (tehát felértékelődő) valutájukért cserébe. A viszonylag dollárszegény, belső megosztottsággal terhelt eurózónától, amely megnöveli tárgyalási erejét, Trump három dolgot követelhet: hogy beleegyezzenek abba, hogy hosszú lejáratú kötvényeiket ultrahosszú lejáratú vagy esetleg örökös kötvényekre cseréljék; hogy engedjék meg a német gyártás Amerikába vándorlását; és természetesen, hogy sokkal több amerikai gyártású fegyvert vásároljanak.

„Trump elképzelése a kívánatos nemzetközi gazdasági rendről teljesen más lehet, mint az enyém.”

El tudja képzelni Trump vigyorát a mestertervének e második fázisának gondolatára? Amikor egy külföldi kormány enged a követeléseinek, újabb győzelmet könyvelhet el. Ha pedig valamelyik ellenszegülő kormány kitart, a vámok maradnak, és az államkincstárt folyamatos dollárbevételhez juttatják, amit ő úgy oszthat el, ahogyan ő jónak látja (mivel a Kongresszus csak az adóbevételeket ellenőrzi). Ha tervének ez a második szakasza befejeződik, a világ két táborra oszlik: az egyik tábort az amerikai biztonság védi, ami a valuta felértékelődése, a termelőüzemek elvesztése és az amerikai exporttermékek - köztük fegyverek - kényszervásárlása árán történik. A másik tábor stratégiailag közelebb lesz talán Kínához és Oroszországhoz, de még mindig kapcsolatban áll az USA-val a csökkentett kereskedelem révén, amely még mindig rendszeres vámbevételt biztosít az USA számára.

Lehet, hogy Trump elképzelése a kívánatos nemzetközi gazdasági rendről erőszakosan különbözik az enyémtől, de ez egyikünknek sem ad felhatalmazást arra, hogy alábecsülje annak szilárdságát és célját - ahogyan azt a legtöbb centrista teszi. Mint minden jól megtervezett terv, természetesen ez is balul sülhet el. A dollár leértékelődése nem biztos, hogy elegendő lesz ahhoz, hogy ellensúlyozza a vámok hatását az amerikai fogyasztók által fizetett árakra. Vagy a dolláreladás túl nagy lehet ahhoz, hogy a hosszú távú amerikai adóssághozamok elég alacsonyan maradjanak. De ezeken a kezelhető kockázatokon kívül a mesterterv két politikai fronton is próbára lesz téve.

Az első politikai veszély a mestertervre nézve belpolitikai. Ha a kereskedelmi deficit a tervek szerint csökkenni kezd, a külföldi magánpénzek nem fogják tovább elárasztani a Wall Streetet. Hirtelen Trumpnak el kell majd árulnia vagy saját, felháborodott pénzemberekből és ingatlanosokból álló törzsét, vagy az őt megválasztó munkásosztályt. Közben egy második front is megnyílik. Az összes országot tekintve cnetrumjának szóvivőjeként Trump hamarosan felfedezheti, hogy külföldön különvéleményt gyártott. Peking szélnek eresztheti az óvatosságot, és a BRICS-országokat egy New Bretton Woods-i rendszerré alakíthatja, amelyben a jüan játssza azt a horgonyzó szerepet, amelyet a dollár az eredeti Bretton Woodsban játszott. Talán ez lenne Trump egyébként lenyűgöző mestertervének legelképesztőbb öröksége és újítása.Mivel minden országot az ő csomópontja küllőjének tekint, Trump hamarosan rájöhet, hogy külföldön gyártott ellenvéleményt. Peking talán elveti az óvatosságot, és a BRICS-ekből egy új Bretton Woods rendszert csinál, amelyben a jüan olyan horgonyzó szerepet játszik, mint a dollár az eredeti Bretton Woodsban. Talán ez lenne Trump egyébként lenyűgöző mestertervének legmegdöbbentőbb öröksége, és újítása.

Forrás: https://unherd.com/2025/02/why-trumps-tariffs-are-a-masterplan/

Fordította: Naetar-Bakcsi Ildikó